华熙生物净利增近40％，玻尿酸寡头发力产业链再升级

作者 | 宋冠宇

来源 | 野马财经

众所周知，“润百颜·故宫口红” 系列是由华熙生物（688363.SH）与故宫博物院合力推出的，该产品除了实现东方美学和现代科技的完美结合，不仅在美妆业界点了把火，更掀起了国货文创新风潮。

对华熙生物而言，这是其进一步锁定C端市场，把高科技产品创收变现的重要一步。

意欲将“润百颜”打造成全球玻尿酸第一品牌的华熙生物于日前公布了2019年年报。

其中，医疗终端和功能性护肤品两个领域发展迅猛，得益于华熙生物在核心技术优势、全产业链升级和消费者需求三个方面的不懈努力。

终端崛起凸显企业核心技术优势

2019年华熙生物实现营业收入18.86亿，较上年增长49.28%；归属于上市公司股东的扣非净利润达到5.67亿，较上一年度的4.20亿增长了35.16%，成果颇丰。

其中，功能性护肤品实现营收6.34亿，较上年增长118.53%、医疗终端产品4.89亿，较上年增长56.34%，二者毛利率分别为78.54%和86.67%，堪比茅台。两大业务板块收入占比达到近60%，这也是华熙生物20年来终端首次超过原料收入。

亮眼成绩单的背后表明了市场与消费者对华熙生物产品的广泛认可，更是对华熙生物医疗终端产品和功能性护肤品巨大优势的有力证明。

图片来源：公司公告

对于医疗终端产品来说，华熙生物的产品覆盖面广，涉及骨科、眼科、皮肤科等多个领域；其中，“润百颜”注射用修饰透明质酸钠凝胶是国内首家获得CFDA批准文号的国产交联透明质酸软组织填充剂，打破了国外品牌对市场的垄断。公司这些年在医美领域不断夯实产品布局，已经具备业内少有的丰富产品群。据新氧和美团的数据显示，2019年润百颜的医美产品市场占有率位居国产品牌第一，与国外品牌的差距逐年缩小，业内表示，随着国内医美产品的品质不断提升且更注重用户体验，可能很快会超越国外品牌成为市场占有率第一。2019年华熙生物旗下医美品牌“润致”推出国内首款自主研发的单相含麻透明质酸填充剂，为目前市场上首个同时拥有单相和双相交联含麻产品的玻尿酸品牌，进一步提高公司在医疗美容领域的市场地位。

而华熙生物的骨科产品“海力达”玻璃酸钠注射液为医保乙类处方药，公司积极参加各省公立医院药品集中招标采购。截止2019年底，已中标全国23个省份的集中招标采购。

资料显示，2018年中国医疗美容行业市场规模达到1,216.7亿元人民币，预计2023年达到3,600亿，复合增长率为24.2%。根据新氧大数据2019年报告，在行业占比超过60%的非手术类项目中，透明质酸填充排名最为靠前。中国的透明质酸填充注射仍处于高增速阶段。

另一方面，我国老龄化进程的加快，透明质酸广泛应用于骨科、眼科等医疗领域，市场需求将持续快速增长。据 Frost & Sullivan 分析预测，中国骨科治疗玻璃酸钠注射液的市场规模将在2021年达到约20亿元人民币。

受益于上述医美市场快速增长、老龄化趋势、大健康等综合因素，华熙生物的医疗终端板块发展持续走高。

当然，雄厚的研发技术作为产品保证必不可少。尤为值得关注的是，华熙生物在医药级透明质酸原料上难以逾越的先行优势。

玻尿酸原料可划分为化妆品级、食品级、医药级三类，其中医药级原料对生产资质、工艺、技术、标准等要求最高，另外各国对医药级原料都有严格的资质审核流程及要求。有业内人士指出，医药级原料需要3-5年的前期投入和严格的资质审核，难度大、门槛高，因此真正能生产医药级透明质酸的企业并不多。

曾在全球医药级透明质酸市场上扮演重要角色的日本企业资生堂于2019年宣布未来三年内将退出医药级透明质酸业务。据业内人士透露，资生堂的退出与成本及技术压力不无关系，这将进一步巩固华熙生物在医药级透明质酸市场几近垄断的地位。

华熙生物是目前国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料批准文号并实现商业化生产的企业，其医药级透明质酸的核酸、内毒素等杂质水平是欧洲药典标准规定值的1/50和1/20，达到国际领先水平。同时，华熙生物的医药级原料产品还拥有全面的全球注册资质，在国内取得7项注册备案资质，在国际取得包括欧盟、美国、韩国等在内的23项注册备案资质。

华熙生物董事长赵燕指出，2019年公司着重调整了医疗美容业务模式和产品组合，深入到用户的需求之中，提供多种产品组合，并强化服务，为医疗机构提供解决方案，最终赢得机构和用户的认可。

另一方面，作为华熙生物明星产品的功能性护肤品地位与重要性同样不容忽视。

根据国家统计局统计，2019年社会消费品零售总额411,649亿元，同比增长8.0%，其中化妆品类总额2,992亿元，同比增长12.6%（限额以上单位消费品零售额）。

站在化妆品行业风口之下，依托自身的透明质酸领域的基础和优势，华熙生物近年探入功能性护肤品领域，以消费者对护肤品的功能需求为切入点，不断研发新品，线上销售模式快速发展，以“润百颜”为首的华熙系功能性护肤品火速成为护肤品市场上的生力军。

据介绍，传统的日化产品大多基于化学配方及化学成分生产研发护肤品；而华熙生物的功能性护肤品则以自主研发生产的生物活性物质为核心，以功能性为诉求，针对不同人群、不同皮肤问题，运用自身核心技术解决消费者护肤问题，达到安全、健康、功能性强的效果。

同时，华熙生物也时刻关注着消费者诉求需要与市场变动风向，找准消费者画像，有针对性的进行产品研发。目前针对不同的细分目标群体及功能诉求，华熙生物已经完成了以“润百颜”为主打，“BM肌活”、“米蓓尔”、 “夸迪”等多个品牌系列百花齐放的布局。

产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾及部分彩妆产品，其中率先采用B.F.S.吹灌封一体化技术开发的无防腐剂、无香精、无酒精、无色素的原液产品2019年销量大幅增长，润百颜成为这一品类的行业开创者和领导者。

2020年，受新冠疫情影响，化妆品行业整体低迷，可华熙系功能性护肤品却逆流而上，稳步提升。

根据相关数据统计，在新冠肆虐的1-2月，华熙生物旗下“润百颜”旗舰店销售额同比上升约60%，在3月5日至3月8日天猫举行的促销中，“润百颜”销售同比增长285.8%，领先于佰草集、丸美、珀莱雅等行业内传统豪强。

全产业链模式推动企业高速运转

虽然医疗终端产品及功能性护肤品各自都具有强大的优势，但想要实现企业的核心竞争力最大化，还需要华熙生物整个体系的联合推动。覆盖全产业链的生产模式成为了华熙生物飞速发展的不竭动力。

首先，强大的产业转化能力能够为企业巩固行业地位不断“开疆拓土”。

2019年华熙生物透明质酸发酵产率达到12-14g/L（文献报道行业平均水平为6g/L-7g/L），处于全球领先水平，继续保持自身的成本领先优势和壁垒。

其次，实现充足合理的产能配置能够为企业持续发展保驾护航。

2019年，公司在天津的透明质酸相关项目正式开工建设，巢湖工厂正式投产，济南新厂区150吨透明质酸新生产线也于2019年6月建成投产。公司透明质酸原料年产能达到320吨，同时新增多条终端产品生产线，企业整体产能扩大，解除业务快速发展的后顾之忧。

再者，多元化销售渠道的建立能够加快企业资金库存周转，提升经营质量。

2019年，华熙生物的终端品牌在线上渠道同天猫、淘宝、京东、有赞等平台进行了广泛合作，同时重视品牌建设，不断占领终端消费者心智。

疫情期间公司利用互联网做医疗终端业务的新尝试，通过与美团等消费平台的合作，创立了新的互动模式，让终端消费者更好认知华熙生物的品牌及产品。

同时，华熙生物深知国际市场的重要性，明白既要想方设法在市场上“多分蛋糕”，也要自己全力以赴“做大蛋糕”，双管齐下的道理。

因此，华熙生物伸长了经营触手，加强国际间合作。以诸如收购法国知名皮肤管理企业Revitacare，引入“Cytocare” 系列动能素等手段打入国际市场，拉大与众多追赶者之间的距离。

可见，全产业链的装甲升级，无死角的多元发展是华熙生物一直贯彻落实、不曾懈怠的发展战略。

“三驾马车”打造华熙生物核心版图

纵然已经在行业内部有了龙头的领先地位，但华熙生物依然继续巩固行业地位，扩大战果。

对此，华熙生物董事长赵燕女士深有感触。她坚信市场占有率是行业话语权的前提，而技术优势是市场占有率的前提。在把握优势、掌握主动权的前提下，利用充沛的产能不断完成优质产品输出，并与消费者需求成功对接，能使企业立于不败之地。

另外，“三驾马车”式的运营模式也是赵燕关注的重点。

在她的战略构想中，原料是公司的研发深度，医疗终端是公司的研发高度，C端业务是公司的市场广度，三者相辅相成，互为表里。可以预见的是，C端业务的占比会越来越大，但华熙生物并不会成为一家仅仅面向C端的企业。只有企业原料根基稳固，终端业绩发展才能稳健，公司运营方能稳定。

浑厚科技力产生出顽强的产品力，顽强的产品力孕育出强大的竞争力，在接下来的运营过程中，华熙生物将会把这种竞争力转化成响亮的品牌力。相信高技术、高毛利、高份额将会成为华熙生物的特有标签。

根据华熙生物在2019年年报，可以预见公司接下来的战略重点在于继续打造以“润百颜”为首的差异化功能性护肤品牌、进一步优化营销策略、持续加强研发以及创建创新型高效团队。

上一年度，华熙生物研发支出高达9388.62万元，投入额较上年增加4102.03万元，增幅高达77.59%。相信在上述战略的作用下，该比例还会越来越大。

夯实技术，优化原料，致力医疗，打造美丽，这样的华熙生物未来可期。相信在接下来的日子里，越来越多的爆款新品，优质精品持续在市场中与消费者相遇。